ผลกระทบของการเปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และบรรษัทภิบาลที่มีต่อ ผลการดำเนินงานของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของการเปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และบรรษัทภิบาลในภาพรวม และรายด้านต่อมูลค่ากิจการ อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ที่เปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และบรรษัทภิบาลในฐานข้อมูล Bloomberg จำนวน 139 บริษัท ระหว่างปี พ.ศ. 2564 – 2566 ได้ตัวอย่างทั้งสิ้น 250 รายปีบริษัท โดยใช้การวิเคราะห์ความถดถอยพหุคูณ ผลการศึกษา พบว่า การเปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และบรรษัทภิบาล (ESG) ภาพรวม ส่งผลกระทบเชิงบวกต่อมูลค่ากิจการ (Tobin’s Q) อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) และเมื่อพิจารณารายด้าน พบว่า การเปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อม (ENV) ส่งผลกระทบเชิงบวกต่อมูลค่ากิจการ (Tobin’s Q) และการเปิดเผยข้อมูลด้านสังคม (SOC) ส่งผลกระทบเชิงบวกต่ออัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) อย่างไรก็ตาม ผลการศึกษาไม่พบว่าการเปิดเผยข้อมูลด้านบรรษัทภิบาล (GOV) ส่งผลกระทบต่อมูลค่าและผลการดำเนินงานของกิจการแต่อย่างใด ข้อสรุปที่สำคัญจากผลการศึกษา คือ การเปิดเผยข้อมูลด้าน ESG โดยเฉพาะในด้านสิ่งแวดล้อมและสังคม มีบทบาทสำคัญในการเพิ่มมูลค่าและผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทจดทะเบียนในประเทศไทย บริษัทควรให้ความสำคัญเพื่อสร้างความยั่งยืนและความเชื่อมั่นแก่นักลงทุนในระยะยาว
Downloads
Article Details
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของวารสารการบัญชีและการจัดการ
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยมหาสารคาม และคณาจารย์ท่านอื่นๆในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
เอกสารอ้างอิง
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2565). รายชื่อหุ้นยั่งยืน THSI (Thailand Sustainability Investment). ค้นเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2565, จาก https://www.setsustainability.com/libraries/710/item/thailand-sustainability-investment-lists
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2565). เอกสารแนะนำตัวชี้วัดด้านความยั่งยืน (ESG Metrics) ตามกลุ่มอุตสาหกรรม: กลุ่มทรัพยากร 2022. ค้นเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม 2565, จาก https://setsustainability.com//download/a8ir6hc7vxm5spo
มนตรี พิริยะกุล, (2556). Panel data analysis. วารสารรามคำแหง สาขาวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี, 30(2), 41-54. จาก http://www.research.ru.ac.th/
Alamsyah, S. A. L., & Muljo, H. H. (2023). The Effect of ESG Dimensions on Banking Performance: An Empirical Investigation in Asia Pacific. Paper presented at the The 5th International Conference of Biospheric Harmony Advanced Research.
Alareeni, B. A., & Hamdan, A. (2020). ESG impact on performance of US S&P 500-listed firms. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 20(7), 1409-1428. Retrieved from https://doi.org/10.1108/CG-06-2020-0258
Balan, P., Antunes, J., Wanke, P., Tan, Y., & Gerged, A. M. (2025). The black-box of ESG scores from rating agencies: Do they genuinely reflect sustainability practices, or are they disproportionately shaped by financial performance? International Journal of Finance & Economics. https://doi.org/10.1002/ijfe.70043
Barnard, C. I. (1938). The functions of the executive. Cambridge, MA: Harvard University Press.
Britton, N. (2021). What is ESG and why corporate tax departments should care. Retrieved from https://www.thomsonreuters.com/en-us/posts/tax-and-accounting/esg-corporate-tax-departments/
Buallay, A. (2019). Is sustainability reporting (ESG) associated with performance? Evidence from the European banking sector. Management of Environmental Quality: An International Journal, 30(1), 98-115. Retrieved from https://doi.org/10.1108/MEQ-122017-0149
Cahyaningtyas, S. R., Muhsyaf, S. A., & Husnaini, W. (2024). Environmental, social, and governance (ESG) disclosure and company performance: Empirical evidence in Indonesian banking. Jurnal Ekonomi dan Akuntansi Manajemen (JEAM), 23(2), 134–153. https://doi.org/10.19184/jeam.v23i2.47084
Cheng, B., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). Corporate social responsibility and access to finance. Strategic Management Journal, 35(1), 1-23. doi:10.1002/smj.2131
Clarkson, M. B. E. (1995). A stakeholder framework for analyzing and evaluating corporate social performance. Academy of Management Review, 20(1), 92-117. https://doi.org/10.2307/258888
Coakes, S. J., & Steed, L. G. (2003). SPSS analysis without anguish version 11 for Windows. Milton: John Wiley and Sons Australia Limited.
Freeman, R. E. (1984). Strategic Management: A Stakeholder Approach. Boston: Pitman.
Ge, W., & Liu, M. (2015). Corporate Social Responsibility and the cost of corporate bonds. Journal of Accounting and Public Policy, 34(6), 597–624. https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2015.05.008
GRI. (2022). GRI sustainability report 2022. Retrieved from https://www.globalreporting.org/media/3yfhrjrk/gri-sustainabilityreport2022-final.pdf
Grishunin, S., Naumova, E., Burova, E., Suloeva, S., & Nekrasova, T. (2022). The impact of sustainability disclosures on value of companies following digital transformation strategies. International Journal of Technology, 13(7), 1432–1441. https://doi.org/10.14716/ijtech.v13i7.6194
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2010). Multivariate Data Analysis (7th ed.). New York: Pearson.
Ho, L., Nguyen, V. H., & Dang, T. L. (2024). ESG and firm performance: do stakeholder engagement, financial constraints and religiosity matter? Journal of Asian Business and Economic Studies, 31(4), 263-276. https://doi.org/10.1108/JABES-08-2023-0306
Jamsai, S., Boonmuenwai, S., & Jintawattanagul, S. (2024). Influence of Environmental, Social, and Governance (ESG) Performance That Affects Sustainable Growth through the Profitability of Companies Listed on the Stock Exchange, Service Industry Group. Journal of Business Administration and Accountancy, 8(2), 59-74.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs, and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Kline, R. B. (2011). Principles and Practice of Structural Equation Modeling. Spring Street, NY.: Guilford publications.
Liu, Y.-Y., & Lee, P.-S. (2025). The effect of environmental, social, and governance (ESG) on the persistence of firm value: Evidence from survival analysis. Accounting and Auditing, 1(1), 4. https://doi.org/10.3390/accountaudit1010004
Machmuddah, Z., & Wardhani, A. (2020). Environmental, social, governance (ESG) disclosure score rating of Bloomberg. Proceedings of the 1st International Conference on Science, Health, Economics, Education and Technology (ICoSHEET 2019), 48–52. Atlantis Press. https://doi.org/10.2991/ahsr.k.200723.011
Matos, P. (2020). ESG and Responsible Institutional Investing Around the World: A Critical Review (ISBN 978-1-944960-97-1). Retrieved from https://ssrn.com/abstract=3668998 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3668998
Moolkham, M. (2025). SET ESG ratings and firm value: The new sustainability performance assessment tool in Thailand. PLoS ONE, 20(2), e0315935. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0315935
Nampoothiri, M. V., Entrop, O., & Annamalai, T. R. (2024). Effect of mandatory sustainability performance disclosures on firm value: Evidence from listed European firms. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 31(6), 5220–5235. John Wiley & Sons Ltd. https://doi.org/10.1002/csr.2860
Nathania, R., & Ekawati, E. (2024). Banking on ESG: How ownership influences financial outcomes in 5-ASEAN countries. Banks and Bank Systems, 19(3), 121-132. https://doi.org/10.21511/bbs.19(3).2024.11
Nguyen, D. T., Hoan, T. G., & Tran, H. G. (2022). Help or Hurt? The Impact of ESG on Firm Performance in S&P 500 Non-Financial Firms. Australasian Accounting, Business and Finance Journal, 16(91-102). https://doi.org/10.14453/aabfj.v16i2.7
Possebon, E. A. G., Cippiciani, F. A., Savoia, J. R. F., & Mariz, F. D. (2024). ESG Scores and Performance in Brazilian Public Companies. Sustainability, 16(5650), 1-18. https://doi.org/10.3390/su16135650
Post, J. E., Lawrence, A. T., & Weber, J. (2002). Business and society: Corporate strategy, public policy, ethics. Boston, MA: McGraw-Hill.
PRI Association, (2020). What are the Principles for Responsible Investment? : United Nations-supported Principles for Responsible Investment. Retrieved from https://www.unpri.org/about-us/what-are-the-principles-for-responsible-investment
Rahman, H. U., Zahid, M., & Al-Faryan, M. A. S. (2023). ESG and firm performance: The rarely explored moderation of sustainability strategy and top management commitment. Jornal of Cleaner Production, 404(136859). https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2023.136859
Richard, P. J., Devinney, T. M., Yip, G. S., & Johnson, G. (2009). Measuring organizational performance: Towards methodological best practice. Journal of Management, 35(3), 718–804. https://doi.org/10.1177/0149206308330560
Richardson, B. J. (2013). Socially Responsible Investing for Sustainability: Overcoming Its Incomplete and Conflicting Rationales. Transnational Environmental Law, 2(2), 311-338. https://doi.org/10.1017/S2047102513000150
Sahin, Ö., Bax, K., Czado, C., & Paterlini, S. (2022). Environmental, social, governance scores and the missing pillar—Why does missing information matter? Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 29(5), 1782–1798. https://doi.org/10.1002/csr.2326
Setiawati, A., & Hidayat, T. (2023). The influence of environmental, social, governance (ESG) disclosures on financial performance. Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Perbankan, 9(3), 225–240. https://doi.org/10.53640/jemb.v9i3
Shobhwani, K., & Lodha, S. (2024). Impact of ESG Disclosure Scores on Financial, Operating and Market-Based Performance: Evidence from NSE-100 Companies. NMIMS Management Review, 32(3), 211–223. https://doi.org/10.1177/09711023241306219
Sirathavornvong, K., Sukcharoensin, P., & Tiyarattanachai, R. (2024). The Relationshipbetween ESG and Financial Performance of The Companies Listedin SET50. Development Economic Review, 18(2), 75-93. https://so06.tci-thaijo.org/index.php/NER/article/view/274953/185435
Stevens, J. P. (2009). Applied Multivariate Statistics for the Social Sciences (5th Edition ed.). New York: Routledge.
Strekalina, A., Zakirova, R., Shinkarenko, A., & Vatsaniuk, E. (2023). The Impact of ESG Ratings on Financial Performance of the Companies: Evidence from BRICS Countries. Journal of Corporate Finance Research, 17(4), 93-113. https://doi.org/10.17323/j.jcfr.2073-0438.17.4.2023.93-113
Tarawneh, A., Tayeh, M., Iskandrani, M., & Obeidat, M. (2024). The impact of ESG scores on corporate financial performance: A study of non-financial firms listed in the UK. Asian Economic and Financial Review, 14(11), 852-867. https://doi.org/10.55493/5002.v14i11.5229
United Nations. (n.d.). The17 goals. Retrieved from United Nations: https://sdgs.un.org/goals
