THE RELATIONSHIP OF CAPITAL STRUCTURE ON FIRM VALUE AND PROFITABILITY OF LISTED COMPANIES IN MARKET FOR ALTERNATIVE INVESTMENT (MAI)
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
This research has an objective to analyze an effect of capital structure on firm value and profitability. This study observes 491 firm-year from 125 firms listed in Market for Alternative Investment (MAI) of Thailand between 2012 and 2016. Empirical results show that a capital structure measured by the debt-to-assets ratio positively affects firm value, but negatively affects profitability. It implies that debt would benefit a firm from tax saving (Tax shield) so as to reduce financial burden as a result of higher firm value. When a company, however, performs lower returns than its financial costs and operating expenses, its profitability is decreased.
Article Details
เนื้อหาและข้อมูลในบทความที่ลงตีพิมพ์ในวารสารสภาวิชาชีพบัญชี ถือเป็นข้อคิดเห็นและความรับผิดชอบของผู้เขียนบทความโดยตรงซึ่งกองบรรณาธิการวารสารไม่จำเป็นต้องเห็นด้วยหรือร่วมรับผิดชอบใด ๆ
บทความ ข้อมูล เนื้อหา รูปภาพ ฯลฯ ที่ได้รับการตีพิมพ์ในวารสารสภาวิชาชีพบัญชี ถือเป็นลิขสิทธิ์ของวารสารสภาวิชาชีพบัญชี หากบุคคลหรือหน่วยงานใดต้องการนำข้อมูลทั้งหมดหรือบางส่วนไปเผยแพร่ต่อหรือเพื่อกระทำการใดๆ จะต้องได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากวารสารสภาวิชาชีพบัญชี ก่อนเท่านั้น
References
คมกริช สิงห์ใจ. (2550). ความสัมพันธ์ระหว่างคุณภาพกำไรและโครงสร้างเงินทุน. (การศึกษาค้นหว้าอิสระปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์. กรุงเทพมหานคร.
นพรัตน์ ทรัพย์อดุลชัย. (2547). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างทางการเงินและความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบริหารธุรกิจมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์. กรุงเทพมหานคร.
รัฐติพร กมลกิจเจริญ. (2552). ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนและความสามารถในการทำกำไรของ บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบริหารธุรกิจมหา บัณฑิต). มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์. กรุงเทพมหานคร.
วรภพ เสือพลาย. (2554). ความสัมพันธ์ระหว่างคุณภาพกำไรกับมูลค่าบริษัท. (การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์. กรุงเทพมหานคร.
ภาษาอังกฤษ
Abor, J. (2005). The effect of capital structure on profitability: empirical analysis of listed firms in Ghana. Journal of Risk Finance, 6(5), 438-45.
Abor, J. (2007). Debt policy and performance of SMEs evidence from Ghana and South Africa firms. Journal of Risk Finance, 8(4), 364-79.
Al-Najjar, B. & Anfimiadou, A. (2012). Environment policies and firm value. Business Strategy and the Environment, 21(1), 49-59.
Brealey, R.A. and Myer S.C. (2003). Principles of Corporate Finance, international ed., McGraw-Hill, Boston, MA.
Fama, E.F. and French, K.R. (1998). Taxes, financing decisions, and firm value. Journal of Finance, 53(3), 819-43.
Friend, I. and Lang, H.P. (1998). An empirical test of the impact of managerial self-interest on corporate capital structure. Journal of Finance, 43(2). 271-81.
Gleason, K.C., Mathur, L.K. and Mathur, I. (2000). The interrelationship between culture, capital structure, and performance: evidence from European retailers. Journal of Business Research, 50(2), 185-91.
Kester, W.C. (1986). Capital and ownership structure: a comparison of United States and Japanese manufacturing corporations. Financial Management, 15(1), 5-16.
Krishman, S.V. & Moyer, C.R. (1997). Performance, capital structure and home country: an analysis of Asian corporations. Global Finance Journal, 8(1), 129-43.
Lins, K. (2003). Equity Ownership and Firm Value in Emerging Markets. Journal of
Financial and Quantitative Analysis, 38(1), 159-184.
Majumdar, S.K. & Chhibber, P. (1999). Capital structure and performance: evidence from a transition economy on an aspect of corporate governance. Public Choice, 98(3-4), 87-305.
Mesquita, J.M.C. & Lara, J.E. (2003). Capital structure and profitability: The Brazilian case. Academy of Business and Administration Sciences Conference, Vancouver, July 11-13.
Osazuwa, N.P. & Che-Ahmad, A. (2016). The moderating effect of profitability and leverage on the relationship between eco-efficiency and firm value in publicly traded Malaysian firms. Social Responsibility Journal, 12(2), 295-306.
Rajan, R.G. & Zingales, L. (1995). What do we know about capital structure? Some evidence from international data. Journal of Finance, 50(5), 1421-60.
Rountree, B., Weston, J., and Allayannis, G. (2008). Do Investors Value Smooth Performance?. Journal of Financial Economic, 90(3), 237-257.
Stulz, R. (1990). Managerial Discretion and optimal financing policies. Journal of Financial Economics, 26(1), 3-27.
Wald, J.K. (1999). How firm characteristics affect capital structure: an international comparison. Journal of Financial Research, 22(2), 161-87.
Weston, J.F. & Brigham, E.F. (1992). Essentials of Managerial Finance. The Dryden Press, Hinsdale, IL.
