ความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนกับผลการดำเนินงานและมูลค่ากิจการของ บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บทคัดย่อ

    การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างโครงสร้างเงินทุนกับผลการดำเนินงาน และมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จำนวน 462 ตัวอย่าง ตัวแปรอิสระ คือ โครงสร้างเงินทุน ในขณะที่ตัวแปรตามประกอบด้วยผลการดำเนินงานและมูลค่ากิจการ การวิเคราะห์ข้อมูลประกอบด้วย การวิเคราะห์ข้อมูลสถิติเชิงพรรณนา และการวิเคราะห์สถิติเชิงอนุมาน โดยใช้การวิเคราะห์ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ และการวิเคราะห์การถดถอยพหุคูณ ผลการศึกษาพบว่า โครงสร้างเงินทุนที่วัดด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น    มีความสัมพันธ์เชิงลบกับความสามารถในการทำกำไรที่วัดด้วยอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น รวมถึงมีความสัมพันธ์เชิงลบกับมูลค่ากิจการด้วย นอกจากนั้น ยังพบว่าโครงสร้างเงินทุนที่วัดด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์มีความสัมพันธ์เชิงลบกับอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นและมูลค่ากิจการ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าเมื่อกิจการมีการก่อหนี้จากแหล่งภายนอกเพิ่มขึ้น ทำให้กิจการมีต้นทุนของเงินทุนที่เกิดจากการก่อหนี้สูงขึ้น โดยอาจสูงกว่าผลตอบแทนและมูลค่ากิจการที่สามารถสร้างได้ ในขณะที่โครงสร้างเงินทุนที่วัดด้วยอัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับมูลค่ากิจการ ทั้งนี้ กิจการที่มีความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยสูง แสดงว่ากิจการมีการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ ส่งผลให้มูลค่ากิจการเพิ่มขึ้น นอกจากนั้น ยังพบว่าขนาดกิจการ อัตราการเติบโต และกลุ่มอุตสาหกรรม มีความสัมพันธ์กับผลการดำเนินงานและมูลค่ากิจการ โดยคาดว่าองค์กรต่างๆ จะสามารถนำผลการศึกษานี้ไปใช้ในการกำหนดระดับโครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมเพื่อเพิ่มผลการดำเนินงานและมูลค่ากิจการ