Corporate Governance, Investment Efficiency: Listed Companies in Market for Alternative Investment - MAI
คำสำคัญ:
การกำกับดูแลกิจการ, ประสิทธิภาพการลงทุน, ตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอบทคัดย่อ
บทความวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์การกำกับดูแลกิจการที่มิอิทธิพลต่อประสิทธิภาพการลงทุนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอของประเทศไทย โดยศึกษาจากกลุ่มตัวอย่าง คือ บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ ที่มีข้อมูลสมบูรณ์ในระหว่างปี พ.ศ. 2557 - 2561 จำนวน 91 บริษัท ซึ่งแบ่งเป็น 7 กลุ่ม คือ กลุ่มเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค กลุ่มอุตสาหกรรมเทคโนโลยี กลุ่มสินค้าอุตสาหกรรม กลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง กลุ่มอุตสาหกรรมทรัพยากร และกลุ่มอุตสาหกรรมบริการ ตัวแปรที่ใช้ในการศึกษา คือ การกำกับดูแลกิจการ ซึ่งแบ่งเป็น 4 ด้าน ประกอบด้วย 1) ด้านคุณลักษณะของคณะกรรมการ 2) ด้านผลประโยชน์ตอบแทน 3) ด้านจำนวนชุดของคณะกรรมการที่มากกว่าข้อกำหนด และ 4) ด้านกรรมการตรวจสอบ ส่วนประสิทธิภาพการลงทุนแบ่งเป็น 3 ด้าน ประกอบด้วย 1) ด้านผลตอบแทน 2) ด้านการเติบโต และ 3) ด้านระดับการลงทุน ผลการศึกษาพบว่า 1) การกำกับดูแลกิจการด้านคุณลักษณะของคณะกรรมการ และด้านกรรมการตรวจสอบ ส่งผลในเชิงลบต่อประสิทธิภาพการลงทุนด้านผลตอบแทน ในขณะที่ การกำกับดูแลกิจการด้านผลประโยชน์ตอบแทนมีอิทธิพลเชิงบวกต่อประสิทธิภาพการลงทุนด้านผลตอบแทน 2) การกำกับดูแลกิจการด้านคุณลักษณะของคณะกรรมการ และด้านกรรมการตรวจสอบ ส่งผลในเชิงบวกต่อประสิทธิภาพการลงทุนด้านการเติบโต 3) การกำกับดูแลกิจการด้านผลประโยชน์ตอบแทน ส่งผลในเชิงบวกต่อประสิทธิภาพการลงทุนด้านระดับการลงทุน
References
Bizjak, J. M., Brickley, J. A., and Coles, J. L. Stock-based Incentive Compensation and Investment Behavior. Journal of Accounting and Economics. 19, (1993): 349-372.
Bloomfield, S. Theory and Practice of Corporate Governance: An Integrated Approach. Cambridge: Cambridge University Press, 2013.
Chen, I. J., and Chen, S. S. Corporate Governance and Investment Efficiency of Diversified Firms: Evidence from Corporate Asset Purchases. SSRN Electronic Journal, (February 2008): DOI: 10.2139 / ssrn.1099234.
Chen, N., Sung, HC, and Yang, J. Ownership structure, corporate governance and investment efficiency of Chinese listed firms. Pacific Accounting Review. 29, 3 (2017): 266-282.
Chen, S., and Chen, I. Corporate Governance and Capital Allocations of Diversified Firms. Journal of Banking & Finance. 36, (2012): 395-409.
Fazzari, SM, Hubbard, GR, adn Petersen, BC Investment-Cash Flow Sensitivities Are Useful: A Comment on Kaplan and Zingales. Quarterly Journal of Economics. 115, 2 (2000): 695-705.
Healy, P., adn Palepu, K. Information Asymmetry, Corporate Disclosure, and the Capital Markets: a Review of the Empirical Disclosure Literature. Journal of Accounting and Economics. 31 (2001): 405-444.
Ji, A. E. The Impact of Board Size on Firm-Level Capital Investment Efficiency. International Journal of Economics and Finance. 8, 10 (2016): 110-120.
Kaseamsap, W. The relationship between corporate governance and performance of the Company are listed on the Stock Exchange of Thailand. Bangkok: Thammasat University, 2011.
Lee, M. T. Corporate Social Responsibility, Corporate Governance, and Investment Efficiency: Evidence from an Asian Emerging Market. the 7th International Conference of The Japanese Accounting Review (TJAR) to be held on 7 January 2017 at.Rokkodai Campus of Kobe University in Japan: 1-44.
Lin, C., Ma, Y., and Su, D. Corporate Governance, and Investment Efficiency: Evidence from China's Publicly Listed Firms. Managerial and Decision Economics. 30, (2009): 193-209.
McColgan P., Agency theory and corporate governance: a review of the literature from a UK perspective. Department of Accounting and Finance, University of Strathclyde, Glasgow, 2001.
Modigliani, F., adn Miller, M. H. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review. 48, 3 (1958): 261-297.
Prakobsaeng, K. and Petchchedchoo, P. Corporate Governance Mechanisms, Political Connection and Earnings Quality, SUTHIPARITHAT 31, 99 (2017): 1-15.
Rajan, R., Servaes, H., adn Zingales, L. The Cost of Diversity: The Diversification Discount and Inefficient Investment. Journal of Finance. 55 (2000): 35-80.
Rashed, A. S, adn Rahman, E. M. A. Board Characteristics and Investment Efficiency: Evidence from Egypt. Proceedings of 34th International Business Research Conference to be held on 4 - 5 April 2016 at Imperial College, London, UK: 1-10.
Richardson, S. A. Over-investment of free cash flow. Review of accounting studies. 11, 2-3 (2006): 159-189.
Scharfstein, D., and Stein, J. The Dark Side of Internal Capital Markets: Divisional Rent-Seeking and Inefficient Investment. Journal of Finance. 55, (2000): 2537-2564.
Stein, J. Agency, Information, and Corporate Investment. In George Constantinides, Milton Harris, and Rene' Stulz, (eds), Handbook of the Economics of Finance Amsterdam: Elsevier Science, 2003.
The Stock Exchange of Thailand. Good corporate governance. (online) 2019 (cited on 30 September 2019) from https://www.set.or.th/sustainable_dev/th/cg/responsibility_p1.html
The Stock Exchange of Thailand. Grouping of industry and business category. (Online) 2017. (cited on November 26, 2017), from https://www.set.or.th/th /regulations/ simplified_regulations/ industry_sector_p1.html.
Wadhanapatee, S. The Impact of US Monetary Policy Transmission on Security Prices in the Stock Exchange of Thailand: Tests of Market Efficiency. Bangkok: Dhurakij Pundit University, 2012.
Downloads
เผยแพร่แล้ว
How to Cite
ฉบับ
บท
License
บทความทุกเรื่องได้รับการตรวจความถูกต้องทางวิชาการโดยผู้ทรงคุณวุฒิภายนอกอย่างน้อย 2 คน ความคิดเห็นในวารสารบัณฑิตวิทยาลัย พิชญทรรศน์ มหาวิทยาลัยราชภัฏอุบลราชธานี เป็นความคิดเห็นของผู้เขียนมิใช่ความคิดเห็นของผู้จัดทำ จึงมิใช่ ความรับผิดชอบของบัณฑิตวิทยาลัย มหาวิทยาลัยราชภัฏอุบลราชธานี และบทความในวารสารบัณฑิตวิทยาลัย พิชญทรรศน์ มหาวิทยาลัยราชภัฏอุบลราชธานี สงวนสิทธิ์ตามกฎหมายไทย การจะนำไปเผยแพร่ต้องได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากกองบรรณาธิการ
