ผลของการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อต้นทุนทางการเงินและผลประกอบการ

บทคัดย่อ

บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษา 1) ผลของการกำกับดูแลกิจการต่อผลประกอบการ 2) ผลของการกำกับ
ดูแลกิจการต่อต้นทุนทางการเงิน 3) ผลของต้นทุนทางการเงินต่อผลประกอบการ ซึ่งเก็บรวบรวมข้อมูลระยะยาว
(Panel Data) จากบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในช่วงปี 2554 - 2558 โดยมีบริษัทที่
ผ่านเกณฑ์การคัดเลือกสำหรับการศึกษานี้ทั้งสิ้น 203 บริษัท ข้อมูลดังกล่าวถูกนำไปวิเคราะห์ทางสถิติด้วยสมการ
ถดถอยสำหรับข้อมูลระยะยาว (Panel Data Regression) การศึกษาครั้งนี้ใช้การจัดกลุ่มบริษัทตามคะแนน
การประเมินผลงานการกำกับดูแลกิจการที่จัดทำโดยสมาคมส่งเสริมสถาบันกรรมการบริษัทไทย (IOD) เป็นตัวชี้วัด
การกำกับดูแลกิจการ และใช้อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) และมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ต่อมูลค่าทางบัญชี
ของหลักทรัพย์ (MVBV) เป็นตัวชี้วัดผลประกอบการ ส่วนต้นทุนทางการเงินใช้ต้นทุนทางการเงินถัวเฉลี่ย (WACC) เป็น
ตัวชี้วัด ผลการศึกษาพบว่า 1) การกำกับดูแลกจิ การกล่มุ ที่มคี ะแนนประเมิน 4 ดาวมีอิทธพิ ลเชิงบวกต่อผลประกอบการ
2) การกำกับดูแลกิจการมีอิทธิพลเชิงลบต่อต้นทุนทางการเงินแสดงให้เห็นถึงการที่สามารถนำทฤษฎีตัวแทนมาใช้ได้
ในประเทศไทย 3) ต้นทุนทางการเงินมีอิทธิพลทั้งเชิงบวกต่อ ROA แต่มีเชิงลบต่อ MVBV