การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์ของบริษัทเป้าหมายที่มีต่อการประกาศข่าวการควบรวมกิจการ
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบจากการประกาศข่าวการควบรวมกิจการ ที่มีต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัทเป้าหมาย การศึกษานี้ครอบคลุมบริษัทเป้าหมายในการควบรวมกิจการในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยทดสอบทฤษฎีความมีประสิทธิภาพของตลาดและการตอบสนองมากเกินจริงหรือน้อยเกินจริงผ่านการวิเคราะห์เหตุการณ์
ผลการศึกษาพบว่า การประกาศข่าวการควบรวมกิจการนั้น มีผลกระทบต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัทเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญโดยพบว่า ผลตอบแทนเกินปกติสะสมเฉลี่ยมีการปรับตัวเพิ่มขึ้นในวันที่มีการประกาศข่าวและในช่วงหลังจากนั้น ในขณะที่ช่วงก่อนประกาศข่าวการควบรวมกิจการ พบนัยสำคัญทางสถิติของผลตอบแทนเกินปกติสะสมเฉลี่ยเป็นลบ เมื่อศึกษารายอุตสาหกรรมพบว่า สนับสนุนการตอบสนองน้อยเกินจริง จากการที่ผลตอบแทนของหลักทรัพย์ของบริษัทเป้าหมายมีการเคลื่อนไหวในทิศทางหรือแนวโน้มเดิมทั้งในช่วงก่อน ระหว่าง และหลังการประกาศข่าวการควบรวมกิจการ
Article Details
เนื้อหาและข้อมูลในบทความที่ลงตีพิมพ์ในวารสารบริหารธุรกิจและสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยรามคำแหง ถือเป็นข้อคิดเห็นและความรับผิดชอบของผู้เขียนบทความโดยตรง ซึ่งกองบรรณาธิการไม่จำเป็นต้องเห็นด้วย หรือร่วมรับผิดชอบใดๆ
บทความ ข้อมูล เนื้อหา รูปภาพ ฯลฯ ที่ได้รับการตีพิมพ์ในวารสารบริหารธุรกิจและสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยรามคำแหง ถือเป็นลิขสิทธิ์ของวารสารบริหารธุรกิจและสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยรามคำแหง หากบุคคลหรือหน่วยงานใดต้องการนำบทความทั้งหมดหรือส่วนหนึ่งส่วนใดไปเผยแพร่ต่อ หรือเพื่อกระทำการใดๆ จะต้องได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากวารสารบริหารธุรกิจและสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยรามคำแหง ก่อนเท่านั้น
เอกสารอ้างอิง
ขนิษฐา เนียมแสง. (2556). การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์ต่อการประกาศการควบรวมกิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี พ.ศ. 2551–2555. วิทยานิพนธ์บริหารธุรกิจมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยศิลปากร.
ศุลี พิเชฐสกุล. (2553). ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีการตอบสนองมากเกินจริงหรือไม่เมื่อวัดอัตราผลตอบแทนเกินปกติโดยใช้ CAPM. วิทยานิพนธ์บริหารธุรกิจมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
Abdourahmane, D. (2011). The effect of mergers and acquisitions on shareholder wealth: the case of European banks, in First International Conference of Cost Action IS0902, Systemic Risks, Financial Crises, and Credit, May 2011, Saint Denis, France.
De Bondt, W. F. M., & Thaler, R. (1985). Does the stock market overreact?. Journal of Finance, 40(3), 793-805.
Elda, A. P. G. (2008). Stock Price Reaction to Merger and Acquisition Announcements in Canada. Unpublished master thesis, University of North Carolina Wilmington, Canada.
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383-417.
Jegadeesh, N., & Titman, S. (1993). Returns to buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency. Journal of Finance, 48(1). 65-91.
Leeth, J. D., & Borg, J. R. (2000). The impact of takeovers on shareholder wealth during the 1920s merger wave. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35(2), 217-238.
Mackinley, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13–39.
Priyanka, S., & Parvinder, A. (2014). M&A announcements and their effect on return to shareholders: An event study. Accounting and Finance Research, 3(2), 170-190.
Ragab, A. Y. (2014). Testing short-term over/underreaction hypothesis: Empirical evidence from the Egyptian stock exchange. Unpublished master thesis, The American University in Cairo, Egypt.
Sanjay, S., Siddhartha, B., & Florent, D. (2012). The impact of M&A announcement and financing strategy on stock returns: Evidence from BRICKS market. International Journal of Economics and Finance, 4(11), 76-90.
Soongswang, A. (2011). Total gains: Do mergers and acquisitions pay investors in the event firms?. Asian Journal of Business and Management Sciences, 1(2), 136-149.
