Stock Price Reactions of Target Companies to Mergers and Acquisitions Announcements
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
In this research investigation, the researchers examine the effects of mergers and acquisitions announcements. The target companies covered in this study are companies listed on the Stock Exchange of Thailand (SET). The test on market efficiency and overreaction and underreaction was conducted through the event study.
Findings showed that mergers and acquisitions announcements affected the stock price of the target companies at a statistically significant level. It was found that average cumulative abnormal returns increased on the announcement date and after the announcement. During the period prior to an announcement, negative average cumulative abnormal returns were found to be at a statistically significant level. The study of each industry was found to confirm underreaction from the fact that the stock returns of the target companies exhibited movements in the same direction prior to, during, and after mergers and acquisitions announcements.
Article Details
เนื้อหาและข้อมูลในบทความที่ลงตีพิมพ์ในวารสารบริหารธุรกิจและสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยรามคำแหง ถือเป็นข้อคิดเห็นและความรับผิดชอบของผู้เขียนบทความโดยตรง ซึ่งกองบรรณาธิการไม่จำเป็นต้องเห็นด้วย หรือร่วมรับผิดชอบใดๆ
บทความ ข้อมูล เนื้อหา รูปภาพ ฯลฯ ที่ได้รับการตีพิมพ์ในวารสารบริหารธุรกิจและสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยรามคำแหง ถือเป็นลิขสิทธิ์ของวารสารบริหารธุรกิจและสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยรามคำแหง หากบุคคลหรือหน่วยงานใดต้องการนำบทความทั้งหมดหรือส่วนหนึ่งส่วนใดไปเผยแพร่ต่อ หรือเพื่อกระทำการใดๆ จะต้องได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากวารสารบริหารธุรกิจและสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยรามคำแหง ก่อนเท่านั้น
References
ขนิษฐา เนียมแสง. (2556). การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์ต่อการประกาศการควบรวมกิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี พ.ศ. 2551–2555. วิทยานิพนธ์บริหารธุรกิจมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยศิลปากร.
ศุลี พิเชฐสกุล. (2553). ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีการตอบสนองมากเกินจริงหรือไม่เมื่อวัดอัตราผลตอบแทนเกินปกติโดยใช้ CAPM. วิทยานิพนธ์บริหารธุรกิจมหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
Abdourahmane, D. (2011). The effect of mergers and acquisitions on shareholder wealth: the case of European banks, in First International Conference of Cost Action IS0902, Systemic Risks, Financial Crises, and Credit, May 2011, Saint Denis, France.
De Bondt, W. F. M., & Thaler, R. (1985). Does the stock market overreact?. Journal of Finance, 40(3), 793-805.
Elda, A. P. G. (2008). Stock Price Reaction to Merger and Acquisition Announcements in Canada. Unpublished master thesis, University of North Carolina Wilmington, Canada.
Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383-417.
Jegadeesh, N., & Titman, S. (1993). Returns to buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency. Journal of Finance, 48(1). 65-91.
Leeth, J. D., & Borg, J. R. (2000). The impact of takeovers on shareholder wealth during the 1920s merger wave. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 35(2), 217-238.
Mackinley, A. C. (1997). Event studies in economics and finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13–39.
Priyanka, S., & Parvinder, A. (2014). M&A announcements and their effect on return to shareholders: An event study. Accounting and Finance Research, 3(2), 170-190.
Ragab, A. Y. (2014). Testing short-term over/underreaction hypothesis: Empirical evidence from the Egyptian stock exchange. Unpublished master thesis, The American University in Cairo, Egypt.
Sanjay, S., Siddhartha, B., & Florent, D. (2012). The impact of M&A announcement and financing strategy on stock returns: Evidence from BRICKS market. International Journal of Economics and Finance, 4(11), 76-90.
Soongswang, A. (2011). Total gains: Do mergers and acquisitions pay investors in the event firms?. Asian Journal of Business and Management Sciences, 1(2), 136-149.