THE INFORMATIVENESS OF EARNINGS AD OPERATING CASH FLOWS : EMPIRICAL EVIDENCE FROM THE STOCK EXCHANGE OF THAILAND

Abstract

This paper is aimed to examine whether current earnings and current operating cash flows have the ability to predict future operating cash flows and future stock prices in the case of nonfinancial firms listed on the Stock Exchange of Thailand. Using the 2001-2008 annual data, the results from the regression analysis reveal that current earnings and current operating cash flows are positively associated with future operating cash flows and future stock prices. Moreover, in testing the predictive ability of current earnings and current operating cash flows, the 2009-2010 out-of-sample data were employed and the results show that current earnings and current operating cash flows are able to predict future operating cash flows better than future stock prices. Results from this study then help firms’ stakeholders have additional financial information in making investment decisions. งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาว่ากำไรของบริษัทและกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานในปัจจุบัน สามารถใช้เป็นข้อมูลสำคัญในการพยากรณ์กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานและราคาหุ้นของบริษัทในอนาคตได้หรือไม่ โดยกลุ่มตัวอย่างที่ใช้ในงานวิจัยในครั้งนี้ คือ บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ยกเว้น บริษัทที่อยู่กลุ่มธุรกิจการเงินจากการวิเคราะห์ข้อมูลในปี 2544 ถึง 2551 โดยใช้การวิเคราะห์การถดถอย ผลการวิจัยพบว่า กำไรของบริษัทและกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานในปัจจุบัน มีความสัมพันธ์ในเชิงบวกกับกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานและราคาหุ้นของบริษัทในอนาคต และเมื่อได้มีการทดสอบความแม่นยำเพื่อประเมินความสามารถของกำไรของบริษัทและกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานในปัจจุบัน ในการพยากรณ์กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานและราคาหุ้นของบริษัทในอนาคต โดยใช้ข้อมูลในปี 2552 และ 2553 ผลการศึกษาที่ได้ คือกำไรของบริษัทและกระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานในปัจจุบัน สามารถใช้เป็นเครื่องมือ เพื่อพยากรณ์กระแสเงินสดจากกิจกรรมการดำเนินงานในอนาคต ได้ดีกว่า ราคาหุ้นของบริษัทในอนาคต โดยผลการวิจัยในครั้งนี้จะเป็นข้อมูลสำคัญที่ช่วยให้ผู้ที่มีส่วนได้เสียที่เกี่ยวข้องกับบริษัท เช่น ผู้ถือหุ้น นักลงทุน และ อื่น ๆ ตัดสินใจในการลงทุนได้ถูกต้อง