อิทธิพลของการพึ่งพาเงินทุนภายในกลุ่มกิจการ โครงสร้างเงินทุน และความสามารถใน การชำระหนี้ที่มีต่อมูลค่าเพิ่มเชิงเศรษฐศาสตร์ของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บทคัดย่อ

งานวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์ความสัมพันธ์และอิทธิพลของการพึ่งพาเงินทุนในกลุ่มกิจการ โครงสร้างเงินทุนและความสามารถในการชำระหนี้ที่มีต่อมูลค่าเพิ่มเชิงเศรษฐศาสตร์ของบริษัทอสังหาริมทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์
แห่งประเทศไทย โดยเก็บรวบรวมข้อมูลย้อนหลังเป็นรายไตรมาสจากบริษัทจำนวน 21 แห่ง ตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ปี 2020
ถึงไตรมาสที่ 4 ปี 2024 ลักษณะข้อมูลแบบ Panel จำนวนข้อมูลทั้งหมด 420 ข้อมูล สถิติที่ใช้ในการวิเคราะห์เชิงพรรณนา ได้แก่ ค่าต่ำสุด ค่าสูงสุด ค่าเฉลี่ย และส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน รวมถึงมีการทดสอบทางสถิติด้วยเทคนิค Panel Least Squares (PLS) ด้วยโปรแกรมสำเร็จรูป EViews  ผลการศึกษาพบว่า การพึ่งพาเงินทุนในกลุ่มกิจการในรูปแบบของเงินกู้จากกิจการที่เกี่ยวข้องกัน (LFRP) ความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย (ICR) และขนาดของกิจการ (SIZE) มีความสัมพันธ์ในทิศทางเดียวกันกับ EVA Spread อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทที่ใช้ประโยชน์จากการระดมทุนจากกิจการที่เกี่ยวข้องอย่างมีประสิทธิภาพมีแนวโน้มที่จะสร้างมูลค่าได้สูงกว่า อีกทั้งบริษัทที่มีขนาดใหญ่และมีความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยที่ดีจะมีข้อได้เปรียบในการสร้างมูลค่าได้สูงกว่า ส่วนอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (DE) มีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับ EVA Spread อย่างมีนัยสำคัญ แสดงว่าการก่อหนี้ที่สูงจะเป็นการลดทอนมูลค่าของบริษัท ในขณะที่การให้เงินกู้แก่กิจการที่เกี่ยวข้องกัน ไม่พบความสัมพันธ์กับ EVA Spread ผลการวิจัยนี้สามารถใช้เป็นแนวทางสำหรับ ภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ในการจัดหาเงินทุนและการบริหารโครงสร้างทางการเงินเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความสามารถในการสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัทอย่างยั่งยืนโดยเฉพาะในบริบทของบริษัทที่อยู่ในตลาดหลักทรัพย์ การตัดสินใจทางการเงินไม่เพียงแต่สะท้อนต่อผลประกอบการ แต่ยังส่งผลต่อมูลค่ากิจการในระยะยาวด้วย