Value Relevance of Book Value, Earnings per Share and Free Cash Flow of Listed Companies in the Stock Exchange of Thailand Before and During the COVID-19 Situation
Keywords:
Book value, Earnings per share, Free cash flow, Stock priceAbstract
The purpose of this research was to study the ability to explain the securities prices of book value, earnings per share and free cash flow of companies listed on the Stock Exchange of Thailand before and during the COVID-19 situation. The population used in the research were 2,356 companies listed on the Stock Exchange of Thailand during 2018 - 2021, except the companies in the Financial Industry Group, the companies undergoing rehabilitation Property Funds and Investment REITs Companies with incomplete information and companies whose fiscal year is not the 31th December, using the adjusted multiple coefficient (Adjusted R2) to describe the ability to explain the securities prices. The analysis was divided into 2 periods, namely, before the COVID-19 situation (2018-2019) and during the COVID-19 situation (2020-2021). The results of the study showed that the ability to explain the securities prices of book value, earnings per share, free cash flow and size of business before COVID-19 situation and COVID-19 situation has decreased from 67.40 percent to 51.10 percent. When considering the regression coefficient of the independent variable, it was found that the earnings per share had highest value before the COVID-19 situation was equal to 5.517 and during the COVID-19 situation was equal to 1.543 with statistical significance (p-value < 0.01). It concluded that earnings per share were also important and meaningful information for investors to use as investment decisions that reflect the securities price at the most, although the ability to explain the securities prices reduce during the COVID-19 situation.
References
กิตติมา อัครนุพงศ์. (2560).การเปรียบเทียบความเกี่ยวข้องในการกำหนดมูลค่าหลักทรัพย์ของกำไร มูลค่าตามบัญชีและกระแสเงินสด: หลักฐานเชิงประจักษ์จากบริษัทจดทะเบียนในกลุ่ม SET 100 ในประเทศไทย. วารสาร วิชาชีพบัญชี, 13(38), 95-111.
ณัฐกานต์ ศรีวิชัย. 2559.ความสัมพันธ์ของผลการดำเนินงานกับค่าตอบแทนผู้บริหารของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. การค้นคว้าอิสระปริญญาบัญชีมหาบัณฑิต มหาวิทยาลัยเชียงใหม่.
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2563). ภาพตลาดทุนไทย หลังเหตุการณ์ COVID-19. เผยแพร่บนหนังสือพิมพ์กรุงเทพธุรกิจ 11 มิถุนายน 2563,ค้นจาก https://www.sec.or.th/TH/Template3/Articles/2563/110663.pdf
พัชรินทร์ บุญนุ่น ดลนภา พูลคล้าย และประทุมมาศ จันทสุวรรณ. (2560). การศึกษามูลค่าทางบัญชีที่ส่งผลต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร.การประชุมวิชาการระดับนานาชาติและนานาชาติด้านบริหารธุรกิจและการบัญชี 2561,22-23 กุมภาพันธ์ 2563 ณ มหาวิทยาลัยขอนแก่น จังหวัดขอนแก่น, 302-310.
พัทธ์ธีรา จิรอุดมสาโรจน์. (2560). ความสัมพันธ์มูลค่าราคาตามบัญชี กำไรต่อหุ้นและเงินปันผล ของบริษัทที่
จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยกลุ่มดัชนี SET 100,วารสารวิชาการ มหาวิทยาลัยธนบุรี, 11(25), 99-106.
ยศวินกาญจน์ กอบกาญจนพฤติ และภัทรณัชชา โชติคุณากิตติ. (2564). ความเกี่ยวข้องของมูลค่าตามบัญชี กำไรทางบัญชี และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานในการอธิบายราคาหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนไทย
ในช่วงสถานการณ์ COVID-19. วารสารรัชต์ภาคย์, 15(40), 79-92.
วนิดา ชุติมากุล บรรจงรัตน์ พรหมสุวรรณศิริ และสุรินทร์ พรหมนุรักษ์กิจ. (2565).ความเกี่ยวข้องกับการตัดสินใจของข้อมูลทางการบัญชีต่อราคาหลักทรัพย์: หลักฐานเชิงประจักษ์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่ง ประเทศไทย. วารสารนวัตกรรมและการจัดการ, 7(1), 82-95.
ศุภวัฒน์ วัฒน์ธนปติ, พิรุณา ไบโลวัส และเวทางค์ พ่วงทรัพย์. (2555). การทดสอบความมีประสิทธิภาพของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในมิติของข้อมูลข่าวสารที่เกี่ยวกับนโยบายทางการเงินของประเทศสหรัฐอเมริกา.วารสารสุทธิปริทัศน์, 109-130.
สภาวิชาชีพบัญชี. (2566). คู่มืออธิบายกรอบแนวคิดสำหรับการรายงานทางการเงิน.ค้นเมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม 2566,จาก https://www.tfac.or.th/upload/9414/IhJcrKfW69.pdf
อนุวัฒน์ ภักดี และศิลปะพร ศรีจั่นเพชร. (2563).ความเกี่ยวข้องของข้อมูลบัญชีกับราคาหลักทรัพย์ในกลุ่มอุตสาหกรรมธุรกิจ การเงิน มุมมอง 15 ปี, วารสารวิชาการบริหารธุรกิจ, 9(1), 205-211.
Ahmadi, A., & Bouri, A. (2018). The Accounting Value Relevance of Earnings and Book Value: Tunisian Banks and Financial Institutions. International Journal of Law and Management, 60(2), 342-354.
Bhandari, S. B., & Adams, M. T. (2017). On the Definition, Measurement, and Use of the Free Cash Flow Concept in Financial Reporting and Analysis: A review and Recommendations. Journal of Accounting and Finance, 17(1), 11-19.
Devall, A. (2012). Value Relevance of Accounting Data and Financial Crisis in European Empirical Analysis. International Journal of Accounting and Financial Reporting, 2(2), 201-217.
Fama, E. (1991). Efficient Capital Markets: II. Journal of Finance, 46, 1575-1617.
Francis, J., & Schipper, K. (1999). Have Financial Statements Lost Their Relevance? Journal of Accounting Research, 37(2), 319-353.
Fu, J., Xu, F., Zeng, C., & Zheng, L. (2022). Free Cash Flows and Price Momentum. Journal of Accounting, Auditing and Finance, forthcoming, April 2022, 1-28.
Graham, R., King, R., & Bailes, J. (2000). The value Relevance of Accounting Information Durung a Financial Crisis: Thailand and the 1997 Decline in the Value of the Baht. Journal of International Financial Management & Accounting, 11(2), 84-107.
Hassan, N., & Haque, H. M. M. (2017). Role of Accounting Information in Assessing Stock Prices in Bangladesh, International Journal of Business and Social Research, 7(20), 18-25.
Ho, L. J., Liu, C. S., & Sohn, P. S. (2001). The Value Relevance of Accounting Information Around the 1997 Asian Financial Crisis the Case of South Korea. Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics, 8(2), 83-107.
Kumari, S. (2008). Multicollinearity: Estimation and Elimination. Journal of Contemporary Research in Management, 3(1), 87-95.
Ohlson, J. A. (1995). Earnings, Book Values, and Dividends in Equity Valuation. Journal of The Canadian Academic Accounting Association, 11(2), 661-687.
Puspa, D. F., Nazaruddin, L., Muslim, R. Y., & Minovia A. F. (2023). Relevance of Earning Value, Book Value, and Operating Cash Flow in Manufacturing Companies in Indonesia. Journal of Accounting and Investment, 24(1), 120-136.
Sari, C. T. & Suharti M., (2021). The Effect of Taxes, Earning Per Share, and Sales Growth on Stock Prices in the Covid-19 Pandemic (Empirical Study of Health and Pharmaceutical Sector Listed in the Jakarta Stock Exchange 2016-2020. International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 5(2), 530-540.
Senthilnathan, S., & Kajoon, H. (2013). Role of the Net Assets in Assessing the Relevance of Earnings. Journal of Commerce & Accounting Research, 2(3), 32-38
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. Quarterly Journal of Economic, 87(3), 355–374
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2023 Journal of Accountancy and Management
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของวารสารการบัญชีและการจัดการ
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยมหาสารคาม และคณาจารย์ท่านอื่นๆในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
