การพิจารณาผลกระทบของการประกาศซื้อหุ้นคืนต่ออัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติกรณีศึกษาบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
การซื้อหุ้นคืนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เป็นเครื่องมือทางการเงินอย่างหนึ่งที่ใช้กันในตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลก การศึกษาครั้งนี้เป็นการศึกษาเพื่อสำรวจการตอบสนองของราคาหุ้นต่อการประกาศซื้อหุ้นคืนของตลาดโดยศึกษาจากการอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติ (Abnormal Return) และผลตอบแทนที่ผิดปกติสะสม (Cumulative Abnormal Return) ในช่วงก่อนและหลังการประกาศซื้อหุ้นคืน รวมทั้งได้ทำการวิเคราะห์แบบแยกตามกลุ่มอุตสาหกรรมทั้ง 8 กลุ่ม เพื่อเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติสะสมที่เกิดขึ้นในแต่ละกลุ่มอุตสาหกรรมโดย กลุ่มตัวอย่างของงานวิจัยฉบับนี้ มีทั้งสิ้น 91 บริษัทซึ่งจดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) และตลาดเอ็ม เอ ไอ (mai) บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมีการประกาศซื้อหุ้นคืนทั้งหมดเป็นจำนวน 117 ครั้ง นับตั้งแต่เริ่มมีการประกาศซื้อหุ้นคืนครั้งแรกในวันที่ 4 กรกฎาคม พ.ศ. 2544 ผลการศึกษาพบว่าอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติช่วงระยะเวลาก่อนการประกาศซื้อหุ้นคืนและหลังการประกาศซื้อหุ้นคืนในระยะสั้น 1 วันก่อนการประกาศซื้อหุ้นคืนจากกลุ่มตัวอย่างแสดงให้เห็นถึงอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติที่ร้อยละ 0.41 จงถึง 1 วันหลังการประกาศซื้อหุ้นคืนที่มีการเกิดอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติเฉลี่ยร้อยละ 2.80 ในส่วนของอัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติสะสมนั้นเป็นบวกถึงร้อยละ 3.61 และร้อยละ 3.63 หลังจากการประกาศซื้อหุ้นคืน 15 วันและ 1 เดือนตามลำดับซึ่งเป็นการเกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ
Downloads
Article Details
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของวารสารการบัญชีและการจัดการ
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยมหาสารคาม และคณาจารย์ท่านอื่นๆในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
เอกสารอ้างอิง
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2559). การซื้อหุ้นคืน. ค้นเมื่อ 14 พฤษภาคม 2559 ,จาก https://www.set.or.th/th/regulations/simplified_regulations/share_repurchase_p1.html
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2559). ประวัติและบทบาท. ค้นเมื่อ 14 พฤษภาคม 2559, จาก https://www.set.or.th/th/about/overview/history_p1.html
นราทิพย์ ทับเที่ยง. (2552). การศึกษาผลกระทบการซื้อหุ้นคืนต่อผลตอบแทนที่ผิดปกติสะสมของบริษัทจดทะเบียนใตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดเอ็ม เอ ไอ. วารสารบริหารธุรกิจ นิด้า, 5, 106-133.
มธุตฤณ แจ่มอารทรา. (2558). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนเกินปกติและการประกาศซื้อหุ้นคืนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (Unpublished Independent Study). วิทยานิพนธ์มหาบัณฑิต. มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์, กรุงเทพมหานคร.
ปราย. (2559). ทฤษฎีประสิทธิภาพตลาด. ค้นเมื่อ 14 พฤษภาคม 2559, จาก https://salamanderr.wordpress.com/2008/12/16/%E0%B8%97%E0%B8%A4%E0%B8%A9%E0%B8%8E%E0%B8%B5%E0%B8%9B%E0%B8%A3%E0%B8%B0%E0%B8%AA%E0%B8%B4%E0%B8%97%E0%B8%98%E0%B8%A0%E0%B8%B2%E0%B8%9E%E0%B8%95%E0%B8%A5%E0%B8%B2%E0%B8%94/
วิศิษฐ์ องค์พิพัฒกุล. (2559). Signaling Theory. ค้นเมื่อ 14 พฤษภาคม 2559, จาก http://thaiknowledgemanagement.blogspot.com/2006/12/signaling-theory.html
เอกวัฒน์ โชติชัชวาลวงศ์. (2554). การซื้อคืนหุ้นและความมีประสิทธิภาพของตลาด : หลักฐานเชิงประจักษ์สำหรับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. Unpublished Independent Study .มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์, กรุงเทพมหานคร.
Abnormal Return. (2016). Retrieved April 22, 2016, from https://www.investopedia.com/terms/a/abnormalreturn.asp
Lars, A., & Philip, B. (2015). Share repurchase announcements and abnormal returns for Swedish listed real estate companies. Retrieved April 22, 2016, from https://www.diva-portal.org/smash/get/diva2:497867/FULLTEXT01.pdf
Modigliani-Miller theorem. (2016). Retrieved April 22, 2016, from https://en.wikipedia.org/wiki/Modigliani%E2%80%93Miller_theorem
Zhou, W. (2014). The Relationship between Stock Repurchase and Returns and the Effect of Repurchase Size A Case in Euro Crisis. Unpublished Master’s thesis. Tilburg University, Netherlands.
Xing, D. (2014). The effects of share repurchase on stock returns. Unpublished Master’s thesis. Universiteit van Tilburg, Netherlands.
