Analysis of role of financial development on tourism and economic growth in Asia


  • Jiraput chamrasrag
  • Komkrit Wongkhae MahaSarakham Business School, MahaSarakham University
  • Utis Bhongchirawattana Mahasarakham Business School, Mahasarakham University


Finance Development, Tourism, Economic Growth, Credit, Broad Money


This study aimed to analyze the role of financial development on tourism and economic growth in Asia. Using panel data, financial development has been divided into two variable aggregate credit and broad money. Time series data during 2000-2016 was utilized and classified 30 countries in Asia into 4 model, high income, middle income, low income and all countries model. The results found that role of financial development on tourism for aggregate credit were random effect model. For broad money, random effect was found for middle income and all countries model, however fixed effect did exist in high and low income model. For economic growth side, aggregate credit verified to be fixed effect on all models. Broad money affected economic growth as fixed effect for high and low income model. In the other hand, evidence of random effect appeared in middle income and all countries model. For summary, financial development defined by aggregate credit and broad money play crucial role to determine tourism and economic growth in Asia.


ชิราภรณ์ วงศ์แสน. (2556). ผลกระทบของการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจภายใต้บทบาทของการพัฒนาทางการเงิน. วิทยานิพนธ์มหาบัณฑิต. มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์.

พันธ์ศักดิ์ ทองเวโรจน์. (2556). การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างการพัฒนาทางการเงินกับการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจของกลุ่มประเทศอาเซียนบวกสาม. วิทยานิพนธ์มหาบัณฑิต. มหาวิทยาลัยเชียงใหม่.

วิไลลักษณ์ โชติภาภรณ์. (2536). ความสัมพันธ์ระหว่างการพัฒนาทางการเงินกับการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจและผลต่อความเหลื่อมล้ำทางการเงินของประเทศไทย. วิทยานิพนธ์มหาบัณฑิต. มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.

ณัฐพงศ์ พันธุ์ไชย. (2558). ค่าเงินบาทกับระบบเศรษฐกิจไทย. ค้นเมื่อ 20 กันยายน 2561. จาก

ธนาคารแห่งประเทศไทย. (2558). ภาวะเศรษฐกิจโลกและวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจ. ค้นเมื่อ 10 ตุลาคม 2561, จาก

Clement Mathonnat, A. M. (2018). Financial development and the occurrence of banking crises. Journal of Banking and Finance. 96(1), 344-354.

Cesar C., L. L. (2003). The direction of causality between financial development and economic growth.Journal of Development Economics. 72 (1), 321-334.

Goldsmith, R.W. Financial Structure and Development (1969), New Haven: Yale University Press.

Gu, X., Li, G., Chang, X., & Guo, H. (2017), Casino tourism, economic inequality, and housing bubbles. Tourism Management, 62, 253–263

Haiyan Song, S. L. (2009). Impacts of the Financial and Economic Crisis on Tourism in Asia. Journal of Travel Research. 49(1), 16– 30.

Jin, L., Jiaping, Q. & Chi, W. (2017), Asset tangibility, cash holdings, and financial development. Journal of Corporate Finance. S0929-1199 30543-6

Ramphul, O. (2016), The relationship between tourism, financial development and economic growth in India. Future Business Journal. 3(2017)9–22

Sheng, M., & Gu, C. (2018). Economic growth and development in Macau (1999–2016): The role of the booming gaming industry. Cities, 75, 72–80

Sergio Sanplippo-Azofra, B. T.-O. & Marõa Cantero-Saiz, C. L.-G. (2017). Financial Development and Banks Loan Supply in Developing Countries. Journal of Macroeconomics. 55(C), 215-234

Tsangyao, C. (2002), Financial development and economic growth in Mainland China: a note on testing demand-following or supply-leading hypothesis. Journal Applied Economics Letters. 9, 2002 - 13

Zimmerhackel, J. S., Kragt, M. E., Rogers, A. A., Ali, K., & Meekan, M. G. (2018). Evidence of increased Economic benefits from shark-diving tourism in the Maldives. Marine Policy. 100, 21-26




How to Cite

chamrasrag, J., Wongkhae, K., & Bhongchirawattana, U. (2020). Analysis of role of financial development on tourism and economic growth in Asia. Journal of Accountancy and Management, 12(2), 12–25. Retrieved from



Research Articles