Can Dividend Announcement Decrease the Adverse Effect of Seasoned Equity Offering? The Case Study of Stock Exchange of Thailand (SET)
Keywords:
การออกหุ้นเพิ่มทุน, การประกาศจ่ายเงินปันผลAbstract
งานวิจัยมีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาว่าการประกาศจ่ยเงินปันผลสามารถลดผลกระทบด้านลบของการออกหุ้นเพ่ิมทุน (SEO) ได้หรือไม่ การศึกษานี้วิเคราะห์ข้อมูล 232 กลุ่มตัวอย่าง ในช่วงเหตุการณ์ที่มีการประกาศออกหุ้นเพิ่มทุนของบริษัทในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี 2555-2559 โดยใช้วิธีเหตุการศึกษา(Event Study) และการวิเคราะห์สมการถดถอยเชิงซ้อน(Multiple Regression) ผลการวิจัยพบว่า การประกาศจ่ายเงินปันผลก่อนหน้าสามารถลดผลกระทบด้านลบจากการออกหุ้นเพิ่มทุนได้ นอกจากนี้ยังพบว่าอายุของบริษัท และกำไรต่อหุ้น (EPS) ส่งผลในเชิงบวกต่ออัตราผลตอบแทนเกินปกติ ส่วนค่าใช้จ่ายในการลงทุนส่งผลเชิงลบต่ออัตราผลตอบแทนเกินปกติ
References
ชนากานต์ ภัทรสินไพบูลย์. (2555). Can dividend payment mitigate the adverse impact of new issuance?
การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาวิทยาศาสตร์ มหาบัณฑิต ภาควิชาการเงิน คณะพาณิชยศาสตร์และ
การบัญชี มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์
ปาณิสรา อ่าวรุ่งเรืองและคณะ. (2552). การศึกษาอัตราผลตอบแทนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่ง
ประเทศไทย ในกรณีที่มีการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน.การศึกษาค้นคว้าอิสระ ปริญญามหาบัณฑิต มหาวิทยาลัยมหิดล
ประนอม สุภาพ.(2554). การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์ที่มีต่อวัตถุประสงค์การเพิ่มทุน : กรณีศึกษาบริษัทจด
ทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต มหาวิทยาลัยบูรพา
สมฤดี จันทร์คณา. (2553). ความสัมพันธ์ระหว่างสัดส่วนการก่อหนี้กับต้นทุนของเงินกู้ยืม และผลกระทบต่ออัตรา
ผลตอบแทน.วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต บัณฑิตวิทยาลัย มหาวิทยาลัยบูรพา
อังคณา ธุวะเจริญพานิช. (2545). การจับจังหวะตลาดและโครงสร้างเงินทุน : การศึกษาจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.
วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต. ภาควิชาการเงิน คณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย
Bayless, M. & Chaplinsky, S. (1996). Is There a Window of Opportunity for Seasoned Equity Issuance?
Journal of Finance 51,253-278
Bhattacharya, S. (1979). Imperfect Information, Dividend Policy, and “the bird in the Hand” Fallacy,
Journal of Economics 10, 259-270
Booth, L. & Chang, Bin. (2011). Information Asymmetry, Dividend Status and SEO Announcement-Day
Returns. Journal of Financial Research 34, 155-177.
Choe, H., Masulis R., & Nanda, V. (1993). Common Stock Offering across the Business Cycles. Journal of
Empirical Financial 1,1-31
Clarke, J., Dunbar, C., & Kahle, K. (2001). Long-run Performance and Insider Trading in Completed and Canceled
Seasoned Equity Offerings. Journal of Finance and Quantitative Analysis 36, 415-430
Dierkensen, N. (1991). Information Asymmetry and Equity Issues, Journal of Financial and Quantitative
Analysis 26,181-199
Jung, K., Kim, Y.C., & Stulz, R.M. (1996). Timing, Investment Opportunities, Managerial Discretion, and the Security
Issue Decision, Journal of Financial Economics 42, 159-185.
Kim, E.H. & Weisbach, M.S. (2008). Motivations for Public Equity Offers: An International Perspective.
Journal of Financial Economics 87, 281--307
Korajczyk, R., Lucas, D., & McDonald, R. (1991). The Effected of Information Releases on the Pricing and
Timing of Equity Issues, Review of Financial Studies 4, 685-708.
Leland, Hayne E., & Pyle, David H. (1977). Informational Asymmetries, Financial Structure, and Financial
Intermediation, Journal of Finance 32, 371-387.
Loderer, C., & Mauer, D. C. (1992). Corporate Dividends and Seasoned Equity Issues: An Empirical
Investigation, Journal of Finance 47, 201-225
Loughran, T, & Ritter R J. (1997). The Operating Performance of Firms Conducting Seasoned Equity
Offerings, The Journal of Finance 52, 1823-1850
Miller, M. & K. Rock (1985). Dividend Policy under Asymmetric Information. Journal of Finance 40, 1031-1051
Myers, S. & Majluf, N. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have
Information That Investors Do Not Have, Journal of Financial Economics 13, 187-221
Myers, S.C. (1977). Determinants if Corporate Borrowing. Journal of Financial Economics 5, 146-175
Stulz, R. (1990). Managerial discretion and optimal financing policies. Journal of Financial Economics, 26, 3-27.
Teoh, Siew Hong, Welch, Ivo, & Wong, Tak Jun (1998). Earning Management and Post-issue
Underperformance in Seasoned Equity Offering. Journal of Financial Economics 50, 63-99.
Wang Y., Chen S., & Cheng Y. (2011). Revisiting Corporate Dividends and Seasoned Equity Issue. Review of
Quantitative Finance and Accounting 36, 133-151.
การศึกษาค้นคว้าอิสระปริญญาวิทยาศาสตร์ มหาบัณฑิต ภาควิชาการเงิน คณะพาณิชยศาสตร์และ
การบัญชี มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์
ปาณิสรา อ่าวรุ่งเรืองและคณะ. (2552). การศึกษาอัตราผลตอบแทนของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่ง
ประเทศไทย ในกรณีที่มีการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุน.การศึกษาค้นคว้าอิสระ ปริญญามหาบัณฑิต มหาวิทยาลัยมหิดล
ประนอม สุภาพ.(2554). การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์ที่มีต่อวัตถุประสงค์การเพิ่มทุน : กรณีศึกษาบริษัทจด
ทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต มหาวิทยาลัยบูรพา
สมฤดี จันทร์คณา. (2553). ความสัมพันธ์ระหว่างสัดส่วนการก่อหนี้กับต้นทุนของเงินกู้ยืม และผลกระทบต่ออัตรา
ผลตอบแทน.วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต บัณฑิตวิทยาลัย มหาวิทยาลัยบูรพา
อังคณา ธุวะเจริญพานิช. (2545). การจับจังหวะตลาดและโครงสร้างเงินทุน : การศึกษาจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.
วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต. ภาควิชาการเงิน คณะพาณิชยศาสตร์และการบัญชี จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย
Bayless, M. & Chaplinsky, S. (1996). Is There a Window of Opportunity for Seasoned Equity Issuance?
Journal of Finance 51,253-278
Bhattacharya, S. (1979). Imperfect Information, Dividend Policy, and “the bird in the Hand” Fallacy,
Journal of Economics 10, 259-270
Booth, L. & Chang, Bin. (2011). Information Asymmetry, Dividend Status and SEO Announcement-Day
Returns. Journal of Financial Research 34, 155-177.
Choe, H., Masulis R., & Nanda, V. (1993). Common Stock Offering across the Business Cycles. Journal of
Empirical Financial 1,1-31
Clarke, J., Dunbar, C., & Kahle, K. (2001). Long-run Performance and Insider Trading in Completed and Canceled
Seasoned Equity Offerings. Journal of Finance and Quantitative Analysis 36, 415-430
Dierkensen, N. (1991). Information Asymmetry and Equity Issues, Journal of Financial and Quantitative
Analysis 26,181-199
Jung, K., Kim, Y.C., & Stulz, R.M. (1996). Timing, Investment Opportunities, Managerial Discretion, and the Security
Issue Decision, Journal of Financial Economics 42, 159-185.
Kim, E.H. & Weisbach, M.S. (2008). Motivations for Public Equity Offers: An International Perspective.
Journal of Financial Economics 87, 281--307
Korajczyk, R., Lucas, D., & McDonald, R. (1991). The Effected of Information Releases on the Pricing and
Timing of Equity Issues, Review of Financial Studies 4, 685-708.
Leland, Hayne E., & Pyle, David H. (1977). Informational Asymmetries, Financial Structure, and Financial
Intermediation, Journal of Finance 32, 371-387.
Loderer, C., & Mauer, D. C. (1992). Corporate Dividends and Seasoned Equity Issues: An Empirical
Investigation, Journal of Finance 47, 201-225
Loughran, T, & Ritter R J. (1997). The Operating Performance of Firms Conducting Seasoned Equity
Offerings, The Journal of Finance 52, 1823-1850
Miller, M. & K. Rock (1985). Dividend Policy under Asymmetric Information. Journal of Finance 40, 1031-1051
Myers, S. & Majluf, N. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have
Information That Investors Do Not Have, Journal of Financial Economics 13, 187-221
Myers, S.C. (1977). Determinants if Corporate Borrowing. Journal of Financial Economics 5, 146-175
Stulz, R. (1990). Managerial discretion and optimal financing policies. Journal of Financial Economics, 26, 3-27.
Teoh, Siew Hong, Welch, Ivo, & Wong, Tak Jun (1998). Earning Management and Post-issue
Underperformance in Seasoned Equity Offering. Journal of Financial Economics 50, 63-99.
Wang Y., Chen S., & Cheng Y. (2011). Revisiting Corporate Dividends and Seasoned Equity Issue. Review of
Quantitative Finance and Accounting 36, 133-151.
Downloads
Published
20-08-2019
How to Cite
ปัญญาธนคุณ พ. (2019). Can Dividend Announcement Decrease the Adverse Effect of Seasoned Equity Offering? The Case Study of Stock Exchange of Thailand (SET). Journal of Accountancy and Management, 11(1), 37–52. Retrieved from https://so02.tci-thaijo.org/index.php/mbs/article/view/210064
Issue
Section
Research Articles
License
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของวารสารการบัญชีและการจัดการ
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับมหาวิทยาลัยมหาสารคาม และคณาจารย์ท่านอื่นๆในมหาวิทยาลัยฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
