การวิเคราะห์จำแนกประเภทผลของการเปิดเผยข้อมูล ESG ต่อการแบ่งขนาดบริษัทตามมูลค่าตลาดของบริษัทจดทะเบียนในประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์การจำแนกขนาดของบริษัทตามมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ (Large Cap, Mid Cap และ Small Cap) และศึกษาผลกระทบของการเปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และบรรษัทภิบาล (ESG Disclosure) ต่อการจำแนกขนาดดังกล่าว โดยใช้ข้อมูลจากบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ที่เปิดเผยข้อมูล ESG ในฐานข้อมูล Bloomberg จำนวน 139 บริษัท ระหว่างปี พ.ศ. 2564 – 2566 รวมทั้งสิ้น 250 รายปี-บริษัท โดยใช้การวิเคราะห์จำแนกประเภท (Discriminant Analysis) ผลการศึกษาพบว่า การเปิดเผยข้อมูล ESG ในภาพรวมมีผลกระทบเชิงบวกต่อการจำแนกขนาดของบริษัทตามมูลค่าตลาดของหลักทรัพย์ และเมื่อพิจารณาเป็นรายด้าน พบว่าเฉพาะด้านสังคม (Social) และด้านบรรษัทภิบาล (Governance) เท่านั้นที่ส่งผลเชิงบวก ขณะที่ด้านสิ่งแวดล้อม (Environment) ไม่พบผลกระทบ ผลการศึกษานี้เป็นประโยชน์ต่อผู้ลงทุน หน่วยงานกำกับดูแล และผู้บริหารกิจการ ในการใช้ข้อมูล ESG ประกอบการประเมินศักยภาพและขนาดของบริษัทในตลาดทุน รวมถึงการส่งเสริมการเปิดเผยข้อมูลอย่างมีคุณภาพเพื่อสร้างความได้เปรียบในการแข่งขัน
Article Details
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
ทัศนะและความคิดเห็นที่ปรากฏในบทความในวารสารศิลปการจัดการ ถือเป็นความรับผิดชอบของผู้เขียนบทความนั้น และไม่ถือเป็นทัศนะและความรับผิดชอบของกองบรรณาธิการ ยินยอมว่าบทความเป็นลิขสิทธิ์ของวารสารศิลปการจัดการ
เอกสารอ้างอิง
Alshubiri, F. (2021). The stock market capitalisation and financial growth nexus: an empirical study of western European countries. Future Business Journal, 7(1), 1-20. https://doi.org/10.1186/s43093-021-00092-7
Barnard, C. I. (1938). The functions of the executive. Harvard University Press.
Bodhanwala, S., & Bodhanwala, R. (2023). Environmental, social and governance performance: influence on market value in the COVID-19 crisis. Management Decision, 61(8), 2442-2466. https://doi.org/10.1108/MD-08-2022-1084
Britton, N. (2021). What is ESG and why corporate tax departments should care. https://www.thomsonreuters.com/en-us/posts/tax-and-accounting/esg-corporate-tax-departments/
Bualuang Securities. (2018). How to identify small and large-cap stocks using market capitalization. Bualuang Knowledge. https://article.bualuang.co.th/article/marketcap
CFA Institute. (2022). International Guide to Cost of Capital 2022 Summary Edition. https://www.cfainstitute.org/sites/default/files/-/media/documents/article/industry-research/igcc-summary-edition-2022.pdf
Chambers and Partners. (2024). Driving sustainable success in Thailand: Mastering the ‘E’ in ESG. Chambers and Partners. https://chambers.com/articles/driving-sustainable-success-in-thailand-mastering-the-e-in-esg
Chen, R., Liu, Y., Jiang, Y., & Liu, J. (2023). Does ESG performance promote vitality of capital market? Analysis from the perspective of stock liquidity. Environmental Economics and Management, 11, 1-16. https://doi.org/10.3389/fenvs.2023.1132845
Cho, H. (2023). ESG and Green Management in Thailand. Voice of the Publisher, 9, 295-313. https://doi.org/10.4236/vp.2023.94023
Clarkson, M. B. E. (1995). A stakeholder framework for analyzing and evaluating corporate social performance. Academy of Management Review, 20(1), 92-117. https://doi.org/10.2307/258888
Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2011). Signaling theory: A review and assessment. Journal of Management, 37(1), 39–67. https://doi.org/10.1177/0149206310388419
D'Apice, V., Ferri, G., & Intonti, M. (2021). Sustainable disclosure versus ESG intensity: Is there a cross effect between holding and SRI funds?. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 28(5), 1496-1510. https://doi.org/10.1002/csr.2178
Devalle, A., Rizzato, F., & Busso, D. (2016). Disclosure indexes and compliance with mandatory disclosure—The case of intangible assets in the Italian market. Advances in accounting, 35, 8–25.
FINRA. (2022, September 30). Market Cap Explained. https://www.finra.org/investors/insights /market-cap
Foster, D., & Jonker, J. (2005). Stakeholder relationships: The dialogue of engagement. Corporate Governance, 5(5), 51-57. https://doi.org/10.1108/14720700510630059
Freeman, R. E. (1984). Strategic Management: A Stakeholder Approach. Pitman.
Fu, P., Ren, Y., Tian, Y., Narayan, S. W., & Weber, O. (2024). Reexamining the relationship between ESG and firm performance: Evidence from the role of Buddhism. Borsa Istanbul Review, 24, 47-60. https://doi.org/10.1016/j.bir.2023.10.011
GRI. (2022). GRI sustainability report 2022. https://www.globalreporting.org/media/3yfhrjrk/gri-sustainabilityreport2022-final.pdf
Habib, A. M., & Mourad, N. (2024). The inluence of environmental, social, and governance (ESG) practices on us firms’ performance: evidence from the coronavirus crisis. Journal of the Knowledge Economy, 15, 2549–2570. https://doi.org/10.1007/s13132-023-01278-w
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2010). Multivariate data analysis (7th ed.). Pearson.
Hawkins, D. (2006). Corporate social responsibility: Balancing tomorrow’s sustainability and today’s Profitability. Palgrave Macmillan.
Ho, L., Nguyen, V. H., & Dang, T. L. (2024). ESG and firm performance: do stakeholder engagement, financial constraints and religiosity matter?. Journal of Asian Business and Economic Studies, 31(4), 263-276. https://doi.org/10.1108/JABES-08-2023-0306
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: managerial behavior, agency costs, and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Junius, D., Adisurjo, A., Rijanto, Y. A., & Adelina, Y. E. (2020). The impact of ESG performance to firm performance and market value. Jurnal Aplikasi Akuntansi, 5(1), 31-41.
Keskin, A. I., Dincer, B., & Dincer, C. (2020). Exploring the impact of sustainability on corporate financial performance using discriminant analysis. Sustainability 12(2346). https://doi.org/10.3390/su12062346
Khalil, M. A. (2024). Environmental, Social and Governance (ESG) - augmented investments in innovation and firms' value: a fixed effects panel regression of Asian economies. China Finance Review, 14(1), 76-102. https://doi.org/10.1108/CFRI-05-2022-0067
Kline, R. B. (2011). Principles and practice of structural equation modeling. Guilford Publications.
KPMG. (2022, October). The world’s top companies improving on climate reporting, with Thailand in top 10 for sustainability reporting. https://kpmg.com/th/en/home/media/press-releases/2022/10/worlds-top-companies-improving-climate-reporting-en.html
Menicucci, E., & Paolucci, G. (2023). ESG dimensions and bank performance: an empirical investigation in Italy. Corporate Governance, 23(3), 563-586. https://doi.org/10.1108/CG-03-2022-0094
Moolkham, M. (2025). SET ESG ratings and firm value: The new sustainability performance assessment tool in Thailand. PLoS ONE, 20(2), e0315935. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0315935
Nielsen. (2018, October). What sustainability means to consumers today. Nielsen. https://www.nielsen.com/insights/2018/what-sustainability-means-today/
Piriyakul, M. (2013). Panel data analysis. Ramkhamhaeng Journal of Science and Technology, 30(2), 41–54.
Post, J. E., Lawrence, A. T., & Weber, J. (2002). Business and society: Corporate strategy, public policy, ethics. McGraw-Hill.
PRI Association, (2020). What are the principles for responsible investment?: united nations-supported principles for responsible investment. https://www.unpri.org/about-us/what-are-the-principles-for-responsible-investment
Puangkum, P., Budsayaplakorn, S., & Sompornserm, T. (2024). The impack of ESG performance indicators on the market capitalization of listed companies in The Stock Exchange of Thailand. Procedia of Multidisciplinary Research, 2(7), 1-11.
Rahman, H. U., Zahid, M., & Al-Faryan, M. A. S. (2023). ESG and firm performance: The rarely explored moderation of sustainability strategy and top management commitment. Journal of Cleaner Production, 404(136859). https://doi.org/10.1016/j.jclepro.2023.136859
Richardson, B. J. (2013). Socially responsible investing for sustainability: overcoming its incomplete and conflicting rationales. Transnational Environmental Law, 2(2), 311-338. https://doi.org/10.1017/S2047102513000150
Said, M. T., & ElBannan, M. A. (2023). Do ESG ratings and COVID-19 severity score predict stock behavior and market perception? Evidence from emerging markets. Review of Accounting and Finance, 23(2), 222-255. https://doi.org/10.1108/RAF-03-2023-0083
Shaikh, I. (2022). Environmental, social, and governance (ESG) practice and firm performance: an international evidence. Journal of Business Economics and Management, 23(1), 218–237. https://doi.org/10.3846/jbem.2022.16202
Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010
Suttipun, M., Lakkanawanit, P., Saramolee, A., & Yaacob, Z. S., S. (2025). Environmental, social, and governance disclosures and market reaction of Thai-listed companies in the alternative capital market. Journal of Risk and Financial Management, 18(3), 1-20. https://doi.org/10.3390/jrfm18030113
The Securities and Exchange Commission, Thailand. (2020, September 1). The SEC adjusts disclosure regulations under one report (Form 56-1) to enhance ESG transparency. https://www.sec.or.th/TH/Pages/News_Detail.aspx?SECID=8431
United Nations. (n.d.). The 17 goals. https://sdgs.un.org/goals
Vochenko, D., Xu, Q., & Kendo, S. (2024). Impact of ESG factors on the market capitalization of companies. Social Science Research Network (SSRN). http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4719937
Waldman, D. A., Siegel, D. S., & Javidan, M. (2006). Components of CEO transformational leadership and corporate social responsibility. Journal of Management Studies, 43(8), 1703-1725. https://doi.org/10.1111/j.1467-6486.2006.00642.x
