อิทธิพลของการวางแผนภาษีและระดับการลงทุนที่ส่งผลต่อมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

เนตรนภา  รักษายศ; อรพินท์ วงศ์ก่อ

ผู้แต่ง

เนตรนภา รักษายศ คณะวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยราชภัฏสุราษฎร์ธานี
อรพินท์ วงศ์ก่อ คณะบริหารธุรกิจและการจัดการ มหาวิทยาลัยราชภัฏอุบลราชธานี

คำสำคัญ:

การวางแผนภาษี, ระดับการลงทุน, มูลค่ากิจการ, บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แห่งประเทศไทย

บทคัดย่อ

การวิจัยนี้ศึกษาผลของการวางแผนภาษีและระดับการลงทุนต่อมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยวัดมูลค่ากิจการทั้งด้านบัญชี ได้แก่ อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) และ อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) และด้านตลาด ได้แก่ อัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรสุทธิ (P/E) ภายใต้การควบคุมของขนาดกิจการ ใช้ข้อมูลทุติยภูมิจากบริษัทจดทะเบียน ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยจำนวน 140 บริษัท รวม 700 ข้อมูล ระหว่างปี พ.ศ. 2563–2567 และวิเคราะห์ด้วยการถดถอยพหุคูณแบบลำดับขั้น พบว่า การวางแผนภาษีที่วัดด้วยภาษีเงินได้นิติบุคคลต่อสินทรัพย์รวม (TPA) มีอิทธิพลเชิงบวกต่ออัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) แต่มีอิทธิพลเชิงลบต่ออัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรสุทธิ (P/E) สำหรับระดับ การลงทุน พบว่า การลงทุนในสินทรัพย์ไม่มีตัวตน (IIA) มีอิทธิพลเชิงลบต่ออัตราผลตอบแทนต่อส่วนของ ผู้ถือหุ้น (ROE) แต่มีอิทธิพลเชิงบวกต่ออัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรสุทธิ (P/E) ส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (IFA) มีอิทธิพลเชิงลบต่ออัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) และไม่พบอัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) และอัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรสุทธิ (P/E) ทั้งนี้ขนาดกิจการมีอิทธิพลเชิงบวกต่ออัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) และอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) แต่มีอิทธิพลเชิงลบต่ออัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไร (P/E)

จากผลการวิจัยชี้ให้เห็นว่าการวางแผนภาษีที่ดีจะช่วยสร้างมูลค่าเพิ่มด้านบัญชีแก่กิจการ ขณะที่การลงทุนในสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจะเพิ่มคุณค่าทางการตลาดแก่กิจการในระยะยาว ส่งผลต่อการกำหนด กลยุทธ์ภาษีและระดับการลงทุนผู้บริหาร รวมถึงช่วยให้ภาครัฐสามารถออกแบบนโยบายภาษีและส่งเสริมการลงทุนเพื่อเพิ่มศักยภาพการแข่งขันของธุรกิจไทยอย่างยั่งยืน

เอกสารอ้างอิง

กัญญาพัชญ์ อรุณรัตน์, วันเพ็ญ กลิ่นพานิช, กมลทิพย์ มอรี่, กัญญาภัทร์ ผู้น้อย, กานต์รวี เจือมณี, ทอฝัน ขันธศักดิ์, และ ปรชนก กุลพล. (2566). อิทธิพลของการวางแผนภาษีและการบริหารกำไรที่ส่งผลต่อมูลค่าของกิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบัญชีปริทัศน์ มหาวิทยาลัยราชภัฏเชียงราย, 8(2), 114–128.

ชุรีพร เมืองจันทร์, และ เพ็ญนภา หวังที่ชอบ. (2567). อิทธิพลของการวางแผนภาษีและการบริหารกำไรต่อผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่ม SET100. วารสารมนุษยศาสตร์และสังคมศาสตร์ มหาวิทยาลัยนครพนม, 14(2), 186–200.

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2567). ประวัติและบทบาทของตลาดหลักทรัพย์. https://www.set.or.th/about/overview/historypl.html

สำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน. (2567). สำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน. https://www.boi.go.th/index.php?page=index&language=th

สำนักงานเศรษฐกิจการคลัง. (2567). สำนักงานเศรษฐกิจการคลัง. https://www.fpo.go.th

Alajlani, S. E. (2019). Establishing the relation between market-based performance measure and accounting performance measure. Research Journal of Finance and Accounting, 10(20), 43–49.

Armstrong, C. S., Blouin, J. L., Jagolinzer, A. D., & Larcker, D. F. (2015). Corporate governance, incentives, and tax avoidance. Journal of Accounting and Economics, 60(1), 1–17.

Baltagi, B. H. (2008). Econometric analysis of panel data (4th ed.). John Wiley & Sons.

Beck, T., & Demirguc-Kunt, A. (2006). Small and medium-size enterprises: Access to finance as a growth constraint. Journal of Banking & Finance, 30(11), 2931–2943.

Damodaran, A. (2024). The little book of valuation: How to value a company, pick a stock, and profit. John Wiley & Sons.

Desai, M. A., & Dharmapala, D. (2009). Corporate tax avoidance and firm value. The Review of Economics and Statistics, 91(3), 537–546.

Dyreng, S. D., Hanlon, M., & Maydew, E. L. (2010). The effects of executives on corporate tax avoidance. The Accounting Review, 85(4),

–1189.

Edwards, A., Schwab, C., & Shevlin, T. (2016). Financial constraints and cash tax savings. The Accounting Review, 91(3), 859–881.

Eisenhardt, K. M. (1989). Building theories from case study research. Academy of Management Review, 14(4), 532–550.

Emerson, W. M., Alves, H., & Raposo, M. (2011). Stakeholder theory: Issues to resolve. Management Decision, 49(2), 226–252.

Fama, E. F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383–417.

Fazzari, S., Hubbard, R. G., & Petersen, B. (1988). Investment, financing decisions, and tax policy. American Economic Review, 78(2), 200–205.

Frank, M. M., Lynch, L. J., & Rego, S. O. (2009). Tax reporting aggressiveness and aggressive financial reporting. The Accounting Review, 84(2), 467–496.

Freeman, A. M. (1984). The sign and size of option value. Land Economics, 60(1), 1–13.

Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2019). Multivariate data analysis (8th ed.). Cengage Learning.

Hossain, M. S., Ali, M. S., Islam, M. Z., Ling, C. C., & Fung, C. Y. (2024). Nexus between profitability, firm size and leverage, and tax avoidance. Asian Review of Accounting, 32(5), 759–780.

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (2019). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. In R. Thomas & J. Juriaan (Eds.), Corporate governance (pp. 77–132). Gower.

Mahajan, P., Kumar, R., & Singh, A. (2023). Stakeholder theory: A bibliometric review of 988 articles from 1969 to 2021. Journal of Business Research, 166, Article 114097.

Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.

Nicholson, S. F. (1960). Price-earnings ratios. Financial Analysts Journal, 16(4), 43–45.

Penman, S., & Reggiani, F. (2013). Returns to buying earnings and book value: Accounting for growth and risk. Review of Accounting Studies, 18(4), 1021–1049.