ผลกระทบของการเปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และการกำกับดูแลต่อมูลค่ากิจการ และผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
คำสำคัญ:
สิ่งแวดล้อม สังคม และการกำกับดูแล , อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ , มูลค่ากิจการบทคัดย่อ
การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของการเปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และการกำกับดูแล (Environmental, Social, and Governance Disclosure: ESG Disclosure) ต่อมูลค่ากิจการและผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยใช้ข้อมูลทุติยภูมิระหว่างปี พ.ศ. 2564–2566 จากกลุ่มตัวอย่างจำนวน 317 จำนวนข้อมูลรายปี (Firm-Year) ที่มีการเปิดเผยข้อมูล ESG ตามฐานข้อมูล Bloomberg การวิเคราะห์ข้อมูลใช้วิธีการถดถอยเชิงพหุ (Multiple Regression Analysis) เพื่อทดสอบสมมติฐานเกี่ยวกับผลกระทบของตัวแปร ESG ต่อมูลค่ากิจการ ซึ่งวัดด้วย Tobin’s Q (ในมุมมองด้านการตลาด) และผลการดำเนินงาน ซึ่งวัดด้วย ROA (ในมุมมองด้านบัญชี)
ผลการวิจัยพบว่า การเปิดเผยข้อมูลด้านสิ่งแวดล้อมส่งผลเชิงบวกต่อทั้ง Tobin’s Q และ ROA การเปิดเผยข้อมูลด้านสังคมไม่ส่งผลกระทบต่อทั้ง Tobin’s Q และ ROA ขณะที่การเปิดเผยข้อมูล ด้านการกำกับดูแลส่งผลเชิงลบต่อ Tobin’s Q แต่ไม่ส่งผลกระทบต่อ ROA ผลลัพธ์ดังกล่าวสะท้อนว่า ESG โดยเฉพาะด้านสิ่งแวดล้อมมีบทบาทในการสร้างมูลค่าให้กับกิจการในมุมมองด้านการตลาด และผลการดำเนินงานทางบัญชี ขณะที่ด้านการกำกับดูแลอาจได้รับการตอบรับในเชิงภาพลักษณ์จากตลาดมากกว่าผลกำไรเชิงปฏิบัติการ หน่วยงานกำกับดูแลและบริษัทจดทะเบียนจึงควรให้ความสำคัญกับด้านสิ่งแวดล้อมที่สอดคล้องกับกลยุทธ์องค์กร และพิจารณาปรับปรุงแนวทางการเปิดเผยด้านการกำกับดูแลให้เหมาะสมกับบริบทของประเทศไทย
เอกสารอ้างอิง
ดารารัตน์ โพธิ์ประจักษ์, ชนาเมธ น้อยอ่าง, และอุภาวดี เนื่องวรรณะ. (2023). การสังเคราะห์โมเดลสมการโครงสร้างการเปิดเผยข้อมูลการพัฒนาที่ยั่งยืนที่ส่งผลต่อมูลค่า กิจการผ่านความเข้มแข็งทางการเงินของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มเกษตร และอุตสาหกรรมอาหาร กลุ่มบริการ และกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค ภายใต้วิกฤตการณ์การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรนา 2019. วารสารนวัตกรรมธุรกิจการจัดการ และสังคมศาสตร์, 4(1), 42-59.
พรรณทิพย์ อย่างกลั่น และฐิตาภรณ์ สินจรูญศักดิ์. (2564). อิทธิพลของการรายงานตามความรับผิดชอบ ต่อสังคม และการจัดการกำไรที่ส่งผลต่อมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ แห่งประเทศไทย. Journal of Buddhist Anthropology, 6(12), 318-329.
Ahmed, P. K., & Hammad, M. R. (2021). Corporate governance and firm performance: A case study of emerging economies. Journal of Business Research, 74(6), 1125-1138.
Alareeni, B. A., & Hamdan, A. (2020). ESG impact on performance of US S&P 500-listed firms. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 20(7), 1409-1428
Ali, W., Frynas, J. G., & Mahmood, Z. (2022). Governance disclosure practices and their impacts on firm performance: Evidence from emerging economies. Corporate Governance International Journal, 24(1), 21-37.
Aydoğmuş, M., Gülay, G., & Ergun, K. (2022). Impact of ESG performance on firm value and profitability. Borsa Istanbul Review, 22, S119-S127.
Bahadır, O., & Akarsu, S. (2024). Does Company Information Environment Affect ESG – Financial Performance Relationship? Evidence from European Markets. Sustainability, 16(7), 2701.
Bloomberg. (2024). Bloomberg for education: The environmental, social, and governance course. https://www.bloomberg.com/professional/products/bloomberg-terminal/
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of financial management (15th ed.). Cengage Learning.
Chairani, C., & Siregar, S. V. (2021). The effect of enterprise risk management on financial performance and firm value: the role of environmental, social and governance performance. Meditari Accountancy Research, 29(3), 647-670.
Chen, H., & Wang, X. (2022). Stock repurchases, executive compensation incentive and corporate cash holdings. The European Journal of Finance, 28(12), 1145–1166.
Chung, K. H., & Pruitt, S. W. (1994). "A Simple Approximation of Tobin's Q." Financial Management, 23(3), 70–74.
Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2011). Signaling theory:
A review and assessment. Journal of Management, 37(1), 39–67.
Delvina, E. M., & Hidayah, R. (2023). The effect of ESG (environmental, social and governance) performance on company value and company performance. Management Studies and Entrepreneurship Journal (MSEJ), 4(5), 5436-5444.
Eccles, R. G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2020). The impact of corporate sustainability on organizational processes and performance. Management Science, 60(11), 2835-2857. education/certificate-courses/
Fatemi, A., Glaum, M., & Kaiser, S. (2018). ESG performance and firm value: The moderating role of disclosure. Global Finance Journal, 38, 45–64.
Fernandes, C. G., de Freitas Luna, M. S., Junior, E. M., & Maria, M. M. L. (2024). The Impact of Controversial Esg On the Market Value and Financial Constraints of Brics Companies. Revista De Gestão Social E Ambiental, 18(4), e04679-e04679.
Freeman, R. E. (1984). Strategic management: A stakeholder approach. Pitman.
Freeman, R. E., & McVea, J. (2001). A stakeholder approach to strategic management. In M. A. Hitt, R. E. Freeman, & J. S. Harrison (Eds.), The Blackwell Handbook of Strategic Management (pp. 189–207). Blackwell Publishing.
Fuadah, L. L., Mukhtaruddin, M., Andriana, I., & Arisman, A. (2022). The ownership structure, and the environmental, social, and governance (ESG) disclosure, firm value and firm performance: the audit committee as moderating variable. Economies, 10(12), 314.
Grewatsch, S., & Kleindienst, I. (2017). How organizational cognitive frames affect sustainability investments: The role of framing diversity and strategic fit. Academy of Management Review, 42(4), 661-682.
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2019). Multivariate Data Analysis (8th ed.). Cengage Learning.
Hikmah, N., & Daljono, D. (2023). The Impact of ESG Disclosure, Liquidity, and Leverage on Firm Value Mediated by Profitability Performance. Kontigensi: Jurnal Ilmiah Manajemen, 11(2), 817-831.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Karina, R., Lestari, F., & Ivone, I. (2023). The Effect of Enterprise Risk Management on Financial Performance and Firm Value: The Role of Environmental, Social and Governance Performance. Global Financial Accounting Journal, 7(2), 213-229.
Khatun, F., & Hossain, A. (2020). Corporate governance and firm value: Evidence from an emerging market. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 20(4), 564-580.
KnowESG. (2024). ESG ratings: A benchmark for performance. https://www.knowesg.com /featured-article/esg-ratings-a-benchmark-for-performance.
Kwintana, E., & Hanggraeni, D. (2023). The Influence Of Enterprise Risk Management (ERM) On Profitability, Cost Of Debt, And Company Value: The Role Of Moderation Of Environmental, Social, Governance (ESG) In Asean-5 Countries Period 2017-2021. International Journal of Economics Development Research (IJEDR), 4(2), 830-845.
Perdana, M., Salim, U., Ratna, K., & Rofiq, A. (2023). The Effect of Environmental Social Governance (ESG) Performance and Financial Performance on Firm Value: Evidence from the Banking Sector in ASEAN. In 1st Brawijaya International Conference on Business and Law (BICoBL 2022) (pp. 183-193). Atlantis Press.
Ritthidach, P., Burapasiriwat, P., & Suttipun, M. (2021). อิทธิพลของผลตอบแทนผู้บริหารต่อผลการดำเนินงานทางการเงินของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. Journal of Accountancy and Management, 13(2), 60-74.
Shaikh, I. (2022). Environmental, social, and governance (ESG) practice and firm performance: an international evidence. Journal of Business Economics and Management, 23(1), 218-237.
Shang, Y., Xu, H., & Li, D. (2023). The impact of executive compensation incentive on corporate innovation capability: Evidence from agro-based companies in China. ResearchGate.
Siregar, S. V. (2021). Disclosure of enterprise risk management in ASEAN 5: Sustainable development for green economy. In IOP Conference Series: Earth and Environmental Science (Vol. 716, No. 1, p. 012101). IOP Publishing.
Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374.
Sustainalytics. (2024). ESG Risk Ratings Methodology. https://connect.sustainalytics.com /esg-risk-ratings-methodology
Terdpaopong, K., Wegmann, G., Kraiwanit, T., Limna, P., & Rafiyya, A. (2024). Unveiling the influence of ESG disclosures on corporate profitability: Insights from Thailand’s publicly listed companies. Journal of Infrastructure, Policy and Development, 8(7), 4787.
The Stock Exchange of Thailand (SET). (2023). Sustainability Reporting Guidelines. https://www.set.or.th
Tukey, J. W. (1977). Exploratory data analysis. Addison-Wesley.
Zhang, F., Qin, X., & Liu, L. (2020). The interaction effect between ESG and green innovation and its impact on firm value from the perspective of information disclosure. Sustainability, 12(5), 1866.
ดาวน์โหลด
เผยแพร่แล้ว
รูปแบบการอ้างอิง
ฉบับ
ประเภทบทความ
สัญญาอนุญาต
ลิขสิทธิ์ (c) 2025 มหาวิทยาลัยราชภัฏเชียงราย
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
ต้นฉบับที่ได้รับการตีพิมพ์ในวารสารบัญชีปริทัศน์ มหาวิทยาลัยราชภัฏเชียงราย ถือเป็นกรรมสิทธิ์ของมหาวิทยาลัยราชภัฏเชียงราย ไม่อนุญาตให้นำข้อความทั้งหมดหรือบางส่วนไปพิมพ์ซ้ำ เว้นเสียแต่ว่าจะได้รับอนุญาตจากมหาวิทยาลัยราชภัฏเชียงราย เป็นลายลักษณ์อักษร
