ผลกระทบของกลไกการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจดทะเบียน ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย

บทคัดย่อ

            งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของกลไกลการกำกับดูแลกิจการและโครงสร้างเงินทุนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย วิธีดำเนินการวิจัยคือ การวิจัยเชิงปริมาณ โดยใช้กลุ่มตัวอย่างที่เป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี 2555-2559  ข้อมูลที่ใช้ในการศึกษา รวมทั้งสิ้น 1,665 ข้อมูล สถิติที่ใช้ในการวิเคราะห์ คือ การวิเคราะห์สมการถดถอยแบบพหุคูณด้วยวิธีคัดเลือกตัวแปร  (Enter Multiple Regression Analysis) และสหสัมพันธ์เชิงซ้อน (Correlation) เพื่อทดสอบผลกระทบของกลไกการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อโครงสร้างเงินทุน  ซึ่งกลไกการกำกับดูแลกิจการ ประกอบด้วย  ขนาดกรรมการบริษัท  สัดส่วนกรรมการอิสระบริษัท จำนวนครั้งในการประชุมคณะกรรมการบริษัท  การควบตำแหน่งประธานบริหารและผู้บริหารสูงสุดในคนเดียวกัน  สัดส่วนผู้ถือหุ้นสถาบันของบริษัท  สัดส่วนผู้ถือกระจุกตัวของบริษัท  โครงสร้างเงินทุน ซึ่งวัดโดย ค่าเฉลี่ยต้นทุนเงินทุนถ่วงน้ำหนัก

          ผลการวิจัยพบว่า ขนาดกรรมการบริษัท การควบตำแหน่งประธานบริหารและผู้บริหารสูงสุดในคนเดียวกัน  สัดส่วนผู้ถือกระจุกตัวของบริษัท   มีผลกระทบทางลบอย่างมีนัยสำคัญต่อโครงสร้างเงินทุน ในขณะที่ กรรมการอิสระบริษัท และสัดส่วนผู้ถือหุ้นสถาบันของบริษัท ผลกระทบทางบวกต่อโครงสร้างเงินทุนอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ตามลำดับ  นอกจากนี้ จำนวนครั้งในการประชุมคณะกรรมการบริษัท มีผลกระทบในทิศทางลบต่อโครงสร้างเงินทุน แต่ไม่มีนัยสำคัญ  ผลงานวิจัยนี้อธิบายได้ว่า กลไกการกำกับดูแลกิจการมีบทบาทสำคัญต่อโครงสร้างเงินทุน  หน่วยงานกำกับดูแล นักลงทุน ผู้ถือหุ้น และกรรมการบริหารบริษัท ควรพิจารณาการบริหารการเงินที่เหมาะสมและกลยุทธ์ของบริษัท